Эксперт описал потенциальный сценарий дестабилизации курса DAI
Просмотров: 0
Постоянный автор ForkLog Дмитрий Бондарь проанализировал текущее положение стейблкоина DAI от MakerDAO.
За первые недели мая предложение DAI сократилось на 28%, свидетельствуют данные Daistats.
«Думаю, это вышли обладатели волатильных залогов, которые решили не принимать на себя риск убытков от ликвидации их позиций», — указал Бондарь.
На момент анализа общий уровень обеспечения DAI составляет около 129%. Однако следует учитывать следующее:
- 50,8% DAI обеспечены USDC;
- 7,2% — USDP;
- 18% — LP-токенами пулов DAI/USDC на Uniswap.
Таким образом, текущее предложение DAI на 2/3 обеспечено централизованными стейблкоинами, для которых медвежий рынок не так страшен.
В то же время 10,7% токенов все еще обеспечены Ethereum и 5,3% — WBTC.
«Волноваться за DAI можно начинать не раньше, чем когда Ethereum и биткоин упадут на 50% от своей текущей цены или когда собственники эфирных и биткоиновых позиций начнут вытаскивать часть своих залогов, понижая коэффициент обеспечения своих позиций и повышая риск убытков от их ликвидации», — отметил аналитик.
Такой сценарий он считает возможным только в случае паники инвесторов и стремительного обвале рынка, когда заемщики MakerDAO посчитают «сегодняшний доход» от продажи максимально возможной части залога большим, чем «завтрашний убыток» от ликвидации оставшейся позиции:
«В этом случае возможны каскадные ликвидации — массовые продажи залогов могут задампить Ethereum и биткоин еще сильнее, что приведет к ликвидации более обеспеченных позиций и так далее по спирали смерти».
Напомним, 13 июня криптолендинговая платформа Celsius приостановила вывод средств, обмен и переводы между аккаунтами «из-за экстремальных рыночных условий».
В CoinMetrics обратили внимание на то, что Celsius управляет одним из крупнейших в MakerDAO хранилищ WBTC. За счет этого залога платформа выпускает DAI. Чтобы избежать ликвидации, в июне Celsius уже увеличила сумму WBTC в хранилище примерно с 18000 до 24000 токенов.
В MakerDAO за счет увеличения суммы залога платформа довела цену ликвидации хранилища до $14 000 за WBTC.
Профессор права Джорджтаунского университета Адам Левитин считает, что ликвидировать займ в MakerDAO для Celsius было дороже, чем нарастить обеспечение, однако банкротства последней практически не избежать.
По данным СМИ, Celsius наняла финансовый конгломерат Citigroup для поиска возможного решения проблем, возникших после заморозки активов клиентов.